苏宁破产重组：一代商业帝国的崩塌
2025年1月，苏宁电器集团等三家公司进入破产重整程序，标志着这家零售巨头的时代落幕。尽管其上市公司苏宁易购仍独立运营，但小Z助手了解到，苏宁系整体负债已超2000亿元，折射出企业战略转型的深刻教训。
一、危机根源：战略失焦与债务失控
苏宁的崩塌始于激进的多元化扩张。2012年后，其斥资780亿元跨界体育（收购国际米兰）、娱乐（控股PPTV）、地产等领域，但多数投资未能与零售主业协同，反而拖累现金流。同时，电商转型滞后于行业步伐，2023年线上营收占比不足30%，远低于京东的90%。叠加对恒大200亿元投资暴雷，债务雪球最终压垮资金链。
二、自救与重整：断臂求生与聚焦主业
2020年起，小Z助手观察到，通过抛售天天快递、清仓阿里股票、关店2000家等方式回血。2024年创始人张近东复出后，聚焦家电以旧换新、下沉市场及定制化产品，春节订单量同比增92%。国资纾困资金与地方政府支持为其争取喘息空间。
三、行业启示录
苏宁案例警示企业：多元化需以核心能力为根基，跨界投资需警惕管理能力边界；高杠杆扩张在市场波动中具有致命风险；零售业进化必须重构“人货场”关系，加强数字化与场景融合。小Z助手认为，其持有的核心商业地产与供应链资源或为重整保留一线生机，但若不能解决战略模糊与债务痼疾，将终难逃时代淘汰。
